Investition wächst stetig

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Mar 12,2020

Laut den Website-Informationen der Nationalen Entwicklungs- und Reformkommission wurden seit dem 18. Mai Infrastrukturprojekte in Höhe von über 450 Milliarden Yuan genehmigt.

　　Laut den Website-Informationen der Nationalen Entwicklungs- und Reformkommission wurden seit dem 18. Mai mehr als 450 Milliarden Yuan an Infrastrukturprojekten genehmigt, und in Zukunft werden eine Reihe von Projekten zur stabilen Wachstumsförderung gestartet, darunter in diesem Jahr Investitionen in die Netzwerkbauwirtschaft von über 430 Milliarden Yuan. Gleichzeitig beschleunigt sich in vielen Regionen der Fortschritt bei PPP-Projekten, und einige Projekte im Umfang von mehreren Dutzend oder sogar hunderten Milliarden Yuan haben bereits begonnen.
　　Branchenkenner sind der Meinung, dass eine Reihe makroökonomischer Indikatoren zeigen, dass der aktuelle Druck für ein stabiles Wachstum größer ist, und dass die Beschleunigung von Investitionen in Infrastrukturprojekte der Schlüssel zu stabilem Wachstum ist. Die zuständigen Abteilungen verstärken derzeit die Ausarbeitung mehrerer finanzieller Maßnahmen zur Unterstützung der Infrastrukturinvestitionen und erhöhen die Finanzierungsbereitschaft. Der Markt sollte auf den positiven Trend der Beteiligung privaten Kapitals an Infrastrukturinvestitionen achten, der sich zu einer wirksamen Ergänzung der staatlich geführten Infrastrukturinvestitionen entwickeln wird und dazu beitragen wird, die betriebliche Effizienz zu steigern.
　　Beschleunigte Projektgenehmigung
　　Am 20. Mai genehmigte die Nationale Entwicklungs- und Reformkommission die Baupläne der drei städtischen Schienenverkehrssysteme in Nanjing, Nanchang und Hohhot, wobei insgesamt 215,191 Milliarden Yuan investiert werden sollen. In den vorangegangenen 18 Tagen hatte die Entwicklungs- und Reformkommission sechs großangelegte Infrastrukturprojekte bekanntgegeben – darunter 4 Eisenbahnprojekte und 2 Stadtschienenverkehrsprojekte – mit einer geschätzten Gesamtinvestition von 243,577 Milliarden Yuan. Bisher wurden allein innerhalb von nur 3 Tagen Investitionen in Höhe von mehr als 450 Milliarden Yuan für den Schienenverkehr genehmigt.
　　In Bezug auf die intensive Genehmigung von Schienenverkehrsprojekten erklärten Experten, dass der derzeitige Abwärtsdruck auf die Wirtschaft in China immer noch relativ groß ist, der Außenhandel erheblich vom internationalen Markt beeinflusst wird und sich das Konsumwachstum kurzfristig wahrscheinlich nicht beleben wird. Nur Investitionen, die das Wirtschaftswachstum kurzfristig ankurbeln können, sind sinnvoll – und bei Schienenprojekten fällt die Investition relativ hoch aus und kann zahlreiche andere Branchen wie Stahl und Zement anregen. Daher wird die Nationale Entwicklungs- und Reformkommission Schienenprojekte intensiv genehmigen.
　　Luo Guo, stellvertretender Direktor der Abteilung für Investitionen in feste Vermögenswerte der Kommission für Entwicklung und Reform, sagte auf einer vor drei Tagen von der Kommission für Entwicklung und Reform abgehaltenen Informationsveranstaltung zur makroökonomischen Lage und zu politischen Maßnahmen, dass in naher Zukunft eine neue Reihe bedeutender Ingenieurpakete auf den Markt kommen könnte. Entsprechend der aktuellen Situation werden die kontinuierlich verbesserten und dynamisch angepassten großen Ingenieurpakete rechtzeitig um einige wichtige Projekte ergänzt, die den Leitlinien und Bedingungen entsprechen, wodurch sich ein "Vier-Batch"-Konzept bildet – nämlich ein Planungszyklus mit den "Umsetzungsbatches, Genehmigungsbatches und Reservebatches".
　　Li Minsheng Securities geht davon aus, dass zur Erreichung des BIP-Ziels von 7 % in diesem Jahr die Wachstumsrate der Infrastrukturinvestitionen mindestens 25 % erreichen muss – bei einem Volumen von 14 Billionen. Dies bedeutet, dass sich die Infrastrukturinvestitionen in den nächsten drei Quartalen deutlich vom ersten Quartal erholen werden.
　　Übermäßige finanzielle Unterstützung
　　Die Geldpolitik wurde wiederholt umgesetzt und ist ein wesentlicher Bestandteil, um die Umsetzung von Projekten an verschiedenen Orten zu fördern. Am 11. Mai senkte die Zentralbank erneut die Zinssätze. Dies ist die dritte Zinssatzsenkungsrunde in dieser Runde nach November letzten Jahres und März dieses Jahres; erst vor weniger als einem Monat hatte die Zentralbank das Einlagenverhältnis gerade um 1 Prozentpunkt gesenkt.
　　Am 13. Mai beschloss die Exekutivsitzung des Staatsrates, den Pilotumfang der Kreditverbriefung um 500 Milliarden Yuan zu erhöhen. Die von den Pilotbanken freigewordenen Mittel werden für die Schärfung eingesetzt und konzentrieren sich darauf, den Aufbau von Schuppenreformen, den Wasserbau sowie die zentral- und westchinesischen Eisenbahnen zu unterstützen.
　　Am 15. Mai haben das Finanzministerium, die Zentralbank und die China Banking Regulatory Commission erneut ein gemeinsames Dokument veröffentlicht, in dem lokale Regierungen aller Ebenen sowie Banken und Finanzinstitute aufgefordert werden, die Folgefinanzierung von laufenden Projekten durch Finanzierungsplattformgesellschaften ordnungsgemäß zu handhaben – wobei zwischen Bestandsprojekten und zusätzlichen Umsetzungen mit einer kategorisierten Verwaltung unterschieden und gesetzliche Vorschriften eingehalten werden sollen. Zudem wird betont, dass die Folgefinanzierung der laufenden Projekte der Finanzierungsplattformgesellschaft aktiv unterstützt werden soll, um den geordneten Fortschritt der Bauvorhaben zu gewährleisten, den angemessenen Finanzierungsbedarf der Realwirtschaft effektiv zu decken sowie finanzielle und wirtschaftliche Risiken wirksam zu vermeiden und zu lösen. Darüber hinaus wird den Banken nahegelegt, Kredite an Finanzierungsplattformgesellschaften nicht blind zu vergeben, sondern Kredite gezielt zu vergeben sowie Kreditstopps aktiv zu vermeiden.
　　Das Guo Guotai Junan-Bericht geht davon aus, dass die jüngste Kombination aus stabilem Wachstum das traditionelle Modell des stabilen Wachstums klarer gemacht hat und dass lokale Finanzierungsplattformen der Regierung nicht aufzuhalten sind. Es wird erwartet, dass sich die RMB-Kredite in den kommenden Jahren rasch ausweiten werden und dass außerbilanzielle Finanzierungen wiederbelebt werden, wodurch weiterhin der Rückgang der risikofreien Zinssätze begrenzt wird.
　　Beschleunigung der PPP-Fortschrittstellung
　　Die Webseite des Ministeriums für Wasserressourcen gab am 21. bekannt, dass kürzlich die Nationale Entwicklungs- und Reformkommission, das Finanzministerium und das Ministerium für Wasserressourcen gemeinsam die "Mitteilung zur Einbindung von Sozialkapital in die ersten Pilotprojekte für große Wasserbauprojekte" herausgegeben haben. Dabei wurden unter anderem das Heilongjiang-Fendou-Stausee-Projekt, das Anhui-Jiangxiang-Stausee-Projekt sowie zwölf Projekte in Fujian ausgewählt – darunter das Shangbaishi-Stausee-Projekt, das Guangdong-Hanjiang-Gaolong-Wasserbauprojekt und das Guizhou-Maling-Wasserbauprojekt –, die als Pilotprojekte auf nationaler Ebene genutzt werden. In etwa zwei Jahren soll der erste Teil des Sozialkapitals erforscht werden, das an dem pilotierten Bau und Betrieb großer Wasserbauprojekte beteiligt sein wird. Dadurch sollen wiederholbare und erweiterbare Erfahrungen gesammelt werden, um die Verbesserung der politischen Rahmenbedingungen für die Zusammenarbeit zwischen Regierung und Sozialkapital voranzutreiben.
　　Aus der Perspektive lokaler Gegebenheiten beschleunigen sich derzeit PPP-Kooperationsprojekte in verschiedenen Regionen.
　　Anfang der zweiten Jahreshälfte des vergangenen Jahres führten das Finanzministerium und die Nationale Entwicklungs- und Reformkommission sukzessive eine Reihe von Maßnahmen zur Förderung des Betriebs von PPP ein. Gleichzeitig startete das Finanzministerium 30 Demonstrationsprojekte. Auch die lokalen Regierungen erkunden aktiv, wie sie PPP-Projekte umsetzen können – und die Auswirkungen sind in ihrem Umfang und ihrer Reichweite durchaus unerwartet zu nennen.
　　„Aufgrund der komplexen Projektbedingungen und der langen Umsetzungszeit von PPP-Projekten ist es oft schwierig, innerhalb kurzer Zeit effektive Feedbackinformationen zu erhalten, um dadurch die anschließende politische Anpassung und Verbesserung der zuständigen Regierungsstellen zu fördern. Gleichzeitig sind die lokalen Regierungen bestrebt, es zu versuchen, und haben bereits eine Reihe von PPP-Projekten gestartet – jedes dieser Projekte umfasst Investitionsvolumina von mehreren Milliarden oder sogar Hunderten von Milliarden Yuan. Wenn wir daher aus den sieben- oder achttausend abgeschlossenen PPP-Projekten Erfahrungen sammeln und Lehren ziehen können, profitieren wir unmittelbar davon.“ Auf der Konferenz zur Vorstellung der Erfahrungen beim China PPP Salon – Dalianer Zentralstadt-Müllverbrennungs-PPP-Projekt sagte ein Teilnehmer, dass es derzeit zwar viele erfolgreiche Projekte gibt, aber auch zahlreiche gescheiterte und umgeleitete Projekte. Wie man aus diesen Projekten wichtige Erkenntnisse gewinnt, ist besonders wichtig, um aktuell laufenden PPP-Projekten dabei zu helfen, weniger Umwege zu machen.
　　Li Zhongjin ist der Ansicht, dass der Markt auf den positiven Trend der Beteiligung privaten Kapitals an Infrastrukturinvestitionen achten sollte, der zu einer wirksamen Ergänzung der von der Regierung geführten Infrastrukturinvestitionen werden und zur Steigerung der betrieblichen Effizienz beitragen wird. Die derzeit hohe Wachstumsrate der Infrastrukturinvestitionen von 20 % ist nachhaltig. Dies liegt daran, dass die Geld- und Fiskalpolitik gegenläufige politische Anpassungen verstärken wird und die Wachstumsrate der Infrastrukturinvestitionen des öffentlichen Sektors möglicherweise auf hohem Niveau stabil bleiben wird. Die Haltung der Regierung, privates Kapital zur Beteiligung an Infrastrukturinvestitionen zu ermutigen, ist zunehmend gesichert. Lockere gezielte Fördermaßnahmen, stabile Cashflow-Renditen sowie Anpassungen in der Immobilienbranche werden weiteres privates Kapital anziehen, das sich an Infrastrukturinvestitionen beteiligt. Private Infrastrukturinvestitionen werden somit zu einer effektiven Ergänzung der staatlichen Investitionen.

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